Hektar FY2017 Q2 季报分析~ BY乡下小子

技术分析的方式，是基于某种神秘主义。
人们错把数学上的统计关联关系，当成了逻辑上的因果关系。
而散户特别喜欢说的一句：管它什么方法，能赚钱的就是好方法。
轻易回避了投资本质问题的思考，这种懒惰的行为，最终会付出沉重的代价。
这次要谈的，是笔者入行以来，亲历的真实故事。
目的很简单，想要告诉读者，一个散户，要越过多少困难，才能走上投资稳定获利的正途，个中曲折，人性无常，无十年八载，恐怕不容易悟得出来。
一般来说，我们将个人投资者称为散户。
钱少的叫“小散户”，钱多的叫“大户”，都是一种称呼罢了。
但这个称呼的意义，绝不只停留于字面的词意，通常还含意着“技术差”、“不理性”、“投机随波逐流”等。
而我所见的多数小散户，执迷词汇所指，常自言：散户就是这样啊！ 敢于伟大？自甘堕落 “敢于伟大”，是马克斯(Howard Marks)给《巴菲特之道》一书所作序言的题目。
自然是要夸巴菲特的伟大，在投资上能够有自己坚守的大道，不走寻常路，投资格局立于伟大的投资家的风范，不坠入普通投资者的范式。
照当下流行语的讲法就是：我不屑于玩一般的套路，我走我的大道。
笔者刚入行那时，耐心十足，凡见客户，必悉心指导。
有一年正值熊市末期牛市初期，一个退休的阿姨找到我，讲述了一段她的亏损遭遇，无非就是炒短线，看技术图形，追涨杀跌之术。
我把平生所学所悟的投资大道讲了一遍，做了不少具体的案例分析，她认为我水平高，信誓旦旦要追随于我。
临走之迹，感激涕零。
未过几日，她又来了，告诉我最近炒短线的收成。
我讲的道理，成了耳边风。
再后来，她偶尔来找我，股票我也不再谈了。
还有些老大爷。
随身携带小本书，记录我的陈述，我对他们交易心理的剖析，让他们觉得遇到真知，学习看起来细致认真。
我的惯例是要讲一些案例，他们听了，回去就会试验。
我记得有次讲了2到3个多小时，这些大爷觉得都学会了，转头就买进了。
次日兴致冲冲得找到我，“赚了赚了，我抛在了一个高点”，此后，我也再不与其聊股票了。
此后我明白，讲的道理再多也无用，这只会让一个小散户的自我定位、认同出现危机，在他们的潜意识当中，散户就该像个散户。
永动机迷惑 早期的物理学史上，有人热衷于制造永动机，如果能有一套机构设计，能够持续不断自动地运动下去，就能让人类解决运动中的能量问题。
但能量是永恒的，永动机不存在。
在投资界，同样存在着普遍的永动机情结。
这其中最为典型的就是技术分析。
如果能找到某个技术指标、走势形态，未来会重复再现，或者某个神秘的技术指标参数，其出现作为因，必然出现股价的某一果，这不就可以坐收渔利，一劳永逸的解决赚钱的问题了吗？ 物理的世界，人们可以用自然科学的实验来证实、证伪，受控可重复实验，是科学的本质。
但投资的世界，却不具备这种性质，投资包含了预期，预期又是人的行为活动。
人自己参与了一个求解自我的过程，而这一过程，又会因为人的参与而发生改变，这样一种自洽的过程，使得投资变得异常复杂。
价值投资很容易理解，也很容易解财富的来源，这里不讲。
但技术分析的方式，却是基于某种神秘主义。
人们错把数学上的统计关联关系，当成了逻辑上的因果关系。
而散户特别喜欢说的一句：管它什么方法，能赚钱的就是好方法。
轻易回避了投资本质问题的思考，这种懒惰的行为，最终会付出沉重的代价。
如果不搞清楚投资的本质，就极容易误入歧途。
股市，不存在技术分析的固定方式，甚至变化的方式亦不存在，基于此种神秘主义的财富永动机追求，都是徒劳无功的。
叶公好龙 也有一些散户，知道炒股不是容易的事情，也想要学习。
但要下真功夫，读书、思考、实践的时候，又坠入自己是一个散户的心安理得的状态之中。
股市涨了，追，股市跌了，关闭帐户不看。
他们的唯一趣味就是期待股价上涨，看着帐上资金数字变大，如此而已，其它什么都是麻烦的。
别说上面读书是累人的，就是让一些散户出个门，到证券公司开通一些功能，他们都会觉得麻烦。
这些人，只是喜欢龙而已，真要是龙来了，早吓趴了。
数字游戏 有些人喜欢去游戏室打电动，花些钱，买上一堆游戏币，看到喜欢的项目，投些硬币，就可以愉快的纵情欢乐。
电玩的生意模式就是让玩家花钱购买娱乐享受。
对很多散户而言，炒股票，就是一种和上面电子游戏一样的娱乐项目。
打游戏可以带来快乐，炒股票也一样可以带来快感。
这把这个定义为：交易的快感。
这和赌博里面的那个瘾是一样的。
猜对一只股票会上涨，出手下注，转手卖出赚了钱，这种赌对的快感，是巨大的，和赌博上瘾无差别。
否则，你无法解释，为什么一些人可以从青年炒股炒到老年，还沉迷其中，但帐上资金并无甚增加。
为了获得交易的快感，散户支付了费用（手续费、亏钱），这和打游戏支付金钱购买游戏币是一样的。
只不过打游戏是玩游戏带来的快感，而炒股票，是交易下单那一买一卖的冲动刺激。
赌瘾使得散户在交易时，痴迷于追求买在股价短期最低和卖在最高，如果操作成功，不亚于斗地主抓两个王四个二，忍不住内心的窃喜了。
而跌得多、亏得惨，赚了的时候，快感会更强烈。
人似乎都有受虐倾向，在我看来，大量的人，是患了股市的“斯德哥尔摩”综合症。
心理帐户 假设公车站有2个人正在等下一班车，我们再假设车的到站时间是随机的。
这二个人，一个等了半个小时，一个等了5分钟，你会如何建议二人？显然只有两个方案：继续等，或换其它交通方式。
在给建议的时候，我们唯一需要考虑的是，下一班车什么时候会到，至于前面2人等了多久，完全不在考虑之列。
如果下一班车，1个小时以后才到，2人都应该换交通方式，如果下一班车，5分钟以后到，2人皆应再等。
投出去的成本覆水难收，木已成舟，该不该坚持完全取决于未来，眼睛要向前看，过去的应该被遗忘。
现在的电视、电台、媒体，一些讲股票的“老师”会给一些散户解盘，这解盘的要诀需要提供买入的“成本价”。
这个成本价至关重要，这在相当程度决定了老师会出什么样的方案，因为他会考虑散户割肉、卖出、增持的痛感。
赚得多了，老师会让你卖出获利了结；赚得少，卖出观望或等待；小亏，形态坏了就割肉；大亏，就只好忍了，因为真割了，翻本赌一个新的股票有心理压力。
锚定成本价，构建心理帐户，是散户亏钱的一大致命伤。
偶尔软体显示出了问题，就会有散户火冒三丈打来电话，问为什么参考成本价变了。
市值没出错的情况下，我会说成本价毫无意义，不用看，看未来就行了。
电话那头的散户，此时最想做的大概是骑上自行车，后座夹上一块儿砖头，要来与我决斗。
还有些转户的散户，从我这转入转出的情况都有。
转完户以后，在新的帐户，必定要买之前同样的股票。
投资，与你的成本价毫无关系，它只与未来这东西还有没有价值有关—有价值，持有，没价值，扔掉。
快钱之下弃常识 炒股最大的痛苦，不仅自于亏损，更来自于比较。
对散户而言，隔壁什么也不懂的老王在牛市赚了一倍，自己只赚了50%，这也是一种痛苦。
牛市刚起前，有散户跟着我，赚了不少钱。
牛市中场，这个散户觉得赚得慢，转寻他方高人，后来的悲剧不多言。
牛市后场，大妈比基金经理赚得多的，比比皆是。
牛市之势，鸡犬升天，不要命的，逻辑奇葩的，涨得最猛。
基金经理酸溜溜斗狠甩话：我们熊市见。
大妈毫不示弱：熊市谁跟你玩。
当一个人的财富帐面数字大幅增加时，人们往往会丢弃常识。
常识告诉我们，要经营好一家包子店，就要做好源头的材料控管，面要和得有讲究，包子的样式、味道要好，店子的位置要有选址。
最后卖出包子，卖得多了，才能赚到钱。
你没做过包子生意，但你肯定多多少少能懂生意的常识。
炒上了股票，人心就变了。
买进一个数字，卖出一个数字，钱就到手了，世界上还有这般生财的数字游戏，这样也能持续赚钱，那对起早贪黑做包子的老板娘来说，就太没有天理了吧！ 公司没赚钱，买卖公司股票的投资者却赚钱了，只有一种可能：别人比你傻！ 矛盾的人格 一个好的投资人，需要具备相互矛盾的人格特质，比如说既要有大局观念又要关注细节；既要保持客观理性，又要富有激情；既要遵守投资纪律，又要懂得灵活变通；既要有开放的心态来广泛听取别人的意见，又要能独立思考不盲从。
市场会频繁对此种分裂的人格特质进行拷问，一般人容易翻船。
散户并不是没有买过好股票，出名投资家也有买错的时候。
买过几只好股，没抱住后，散户容易最后在一个错误的标的上坚守，从而亏得厉害。
买过几只烂股正确快速割肉，下一次又在好股上因为没有坚持，只赚得蝇头小利。
真是守也不是，不守也不是。
一般散户在经历这种矛盾分裂人格考验后，要就回到上面所讲的永动机追寻，不然就是游戏股市，不发财也不大亏，娱乐而已。
人性是个大问题 其实上面这些坑洞，都是散户自己给自己挖的。
归根结底，是人性使然，想要成为一个能够在市场长期存活，持续赚钱的投资者，要破除的障碍太多。
单就认识论层面，要搞懂财富是如何产生的，经济是如何运作的，政府又充当了什么角色。
到公司层面，又要搞懂企业是怎么经营的，产业的格局如何，竞争的战略。
还要战胜各种偏见，各种主义的错误执念。
这一套大体系的建立，何其艰难。
任何一个坑，都可致被埋，胆敢进入股票市场搏杀者，是配颁一个“最勇敢无畏”奖的！ 作者：兜兜吧   |   2017 / 10 / 05文章来源：雪球   https://.
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