Sasbadi 季报分析篇 （FY 2017, Q3) ~ BY 乡下小子

明天是Last Day。
这几天本来都想写blog，可惜挂住打机完全抛诸脑后，今天趁皓天出中期业绩终于努力生出此文了。
之前皓天已发盈警，表示纯利下跌主要原因是上半年度香港大型新股上市及总融资规模下降，导致集团收入下降，以及集团为推出应用技术「皓天云」服务，期内招聘多名金融科技及资产管理人才，加上初期相关费用增加，导致成本上升引致。
现在来看看与业绩数字是否符合吧。
以下是中期业绩的数字： 收益下降22% 盈利下降38% 行政开支上升13% 出售可供出售投资收益下降64% 其他开支、收益及亏损今年为-208万左右，上年是+10000元 海外业务汇兑差额上年赚53万，今年蚀65万 可供出售投资之公平值变动上年有3000多万，今年负450多万 每股盈利下降38.
68%，现为0.
065元 穷家女个人认为，对比起收益和盈利下降的数字，那出售可供出售投资收益、及可供出售投资之公平值变动才更可怕。
个人不排除这些才是造成皓天交出烂成绩的主因。
可惜业绩并未提供详细资料，未能考证。
长话短说，穷家女对此成绩有无好惊？事实是没有。
投资嘛，短期蚀总有，长期赚就行了。
如果最终真系睇错股，咪换马再黎过啰。
当然，穷家女对皓天有一定信心。
首先，我觉得皓天中期不派息是一个大爷般的决定。
「老子赚得少咪唔派息啰，吹咩。
」 咁你又岩。
事实是前几个月莎莎(0178)发盈警，还是有派息的。
对于一众散户来说，不派息是很大的打击，消息一出惯性狂沽。
相信皓天管理层一定有考虑到此点。
最后还是决定不派息，我想股价下跌对他们来说其实影响不大。
侧面来看，这也反映出管理层对公司的信心。
其次是看数字。
穷家女翻查前几年的中期业绩，发现其实皓天下半年的业绩多比上半年好，所以不排除下半年业绩可反弹。
另外，业绩显示每股盈利现价为0.
065，保守估计，当全年每股盈利为0.
065x2=0.
13，以现价1.
3计，PE为10，比2012-2016年的PE还要高。
以现价为52周低来看，这明显不太符合正常逻缉。
由此推断下半年业绩可比上半年好。
再来看看息率。
中期没派息，是否表示高息不再？个人又觉得未必。
当末期派息与上年一样为0.
074，现价1.
3，都有5.
69%。
如果不派呢？如果不派，皓天每股资产净值约1.
1，现价1.
3，即每股中有超过8成在买入公司的净资产。
所以，穷家女在想皓天会否再回购。
最后，穷家女认为皓天彷佛没把盈警放在眼里。
话说本月发出盈警后，便有报导指出皓天财经以5.
9亿购入中环中心9楼全层。
而皓天此中期业绩中的期内利润只少了约5000万.
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真是任性的管理层啊。
当然当然，穷家女主观认为皓天是好的，写blog时自然有偏颇。
各位可以自行发表意见讨论喔。
还有，小女子打这blog文时有点渴睡，如有错误请指正，谢谢。
接下来又是打广告时间！ 之前穷家女在新城财经台的访问现已可网上重温，大家可浏览： .
metroradio.
com.
hk/MetroFinance/Program/ProgramDetail.
aspx?Program=MFD_Academy 我认我在节目中笑得有点假，实情是录音时感冒还未好，笑太大声的话会咳，只好忍住。
请原谅我~~