Chin Well（FY 2017， Q2 ）季报分析篇~BY 乡下小子

这个星期跟一位很有经验的blog友持续交流，让我获益良多，也更珍惜讨论的价值。
在此不记名谢谢他无私的分享，也同时分享一点我们讨论的内容，盼望其他blog友也能一起思考。
之前穷家女写了一篇blog：时刻都为将来作准备，道出我希望尽快置业的愿望。
及后，这位有置业经验的blog友跟我分享了许多置业需注意的事项。
其实最重要的讨论点是首期连杂费的预算。
穷家女预计5年就可以存到首期，但因为一开始怕死，心想5年内单纯存钱放银行就算了，蚀通胀虽不甘心也没法。
但在讨论的过程中，穷家女误打误撞分享了王泽基在《反转脑袋投资学》中的PE投资法，记忆中是恒指PE 10-13倍，用7成资金买心仪股票，当恒指PE 跌到10倍以下，就用剩下的3成入市。
到恒指PE 18倍左右，卖出7成，PE 20倍时全卖。
Blog友听后就建议我用这方法评估一下自己能承受多少风险。
比喻现在恒指PE 9倍，当我有本金50万；如果恒指跌到历史低位PE 6.
5倍，我会亏蚀多少？又是否能接受到这亏蚀？算了一下，PE 6.
5倍，本金大约只剩36万，即亏蚀14万。
在这思考的过程中，我想了几个问题： 1) 恒指跌到历史低位PE 6.
5倍的机会有多大？ 2) 亏蚀14万，约3成吧，算不算多？自己要花多少时间赚回这14万？ 3) 放在银行5年会蚀多少通胀？又会失去多少机会？ 然后，我又参考了一些数据：恒指的平均值是14.
5倍市盈率，高位在18倍以上，低位在10倍以下。
通过历史数字，我又有以下理解： 4) 现在恒指PE 9倍是低位 5) 本金50万，升回恒指的平均值14.
5倍，会变成80.
5万 6) 以自己的财商，5年的投资时间能获利多少？ 7) 恒指PE升回14.
5倍机会大吗？ 以前只知道王泽基的PE买入法很有参考价值，以此方法操作也可以达到避险作用。
但我没有想过这方法也可用作计算自己承受风险的能力。
当自己细想以上问题，再分析现在的处境和想要的回报，如何选股、操作等自然而然就会有清晰的方向。
及后我又跟这位blog友了一些对股票的看法，如建行(0939) 。
穷家女当然看得比较正面，但blog友却不是这样看，虽然他同样持有0939，且关系长达10年。
地方坏帐、假数是这blog友最为关注的，也是大众多年来唱淡内银的原因。
讨论的过程中，他指出一点让穷家女有点如梦初醒的感觉。
「身为价值投资者岂能不重视股价？」 blog友点出这点是因为他觉得持有0939这十年间，他就好像一个长不高的孩子，股价没多大的上升。
反观港交所，10年前买只是10多元，现在已涨到200多元了。
不是说建行不好，而是在这十年里，比建行好的股，表现出色太多。
其实穷家女买股很重息、重现金流，但相对忽略了股价。
blog友道出这点，也让我重新检视了一下选股的策略，明白了自己的不足。
有趣的是，相隔几小时后，这blog友告诉我，他觉得自己对0939的评价好像有点武断，结果又重新看了一次建行。
他发现原来建行现在的PE很低，也有7厘息。
如果建行再跌3成，就有10厘息，到时肯定会吸引大批人买，个个都买就不会再跌。
所以建行也是一只防守性不错的股。
适时检视自己的看法，从数据中找出答案，承认错误，又让我学到更多。
无独有偶，这两天莎莎(0178) 由原本2.
5左右升到2.
69，穷家女本觉得奇怪。
后来想起blog友的话，用计算机计了一下，原来股价跌到2.
55的莎莎，息率已达9.
2厘！不知是否如blog友所言，高息吸引了买家，令股价回弹呢？ 但愿有更多blog友能彼此无私的分享，讨论带来的思考真的很有冲击性呢~