~~~Hup Seng （FY 2017， Q1 ）季报分析 ~ BY 乡下小子
~~~Hup Seng （FY 2017， Q1 ）季报分析 ~ BY 乡下小子
上回谈到穷家女首次尝试抽IPO 01985美高域，赚了一点。blog友股股下留言，想知道有什么客观的选股条件可参考，故抽空写了这篇blog文。
由于此文重点根据01985美高域所写，该选股条件并不一定适用于所有股票，blog友需自行斟酌。
谈到客观条件，当然得看看财务表现。各位考虑抽新股前，务必看看招股书/章程或搜寻一下该公司的财务表现，方能作出较准确的分析。此外，新闻、网络资讯亦是可参考的资料。
以下是部分招股书内容：
财务表现
千港元 截至三月三十一日止年度 截至八月三十一日止五个月 二零一四年 二零一五年 二零一六年 二零一五年 二零一六年 (未经审核) 收益 1,082,087 1,064,152 1,075,491 413,384 436,835毛利 119,640 123,958 125,496 47,678 51,888毛利率 (%) 11.1 11.6 11.7 11.5 11.9经调整纯利* 34,973 33,973 33,580 10,857 14,666经调整纯利率 (%)3.2 3.2 3.1 2.6 3.4
* 附注: 若计入上市开支，集团于截至三月三十一日止年度及截至八月三十一日止五个月的纯利约分别为31.2百万港元及5.5百万港元，而纯利率则分别为2.9%及1.3%。
千港元 截至三月三十一日止年度 截至八月三十一日止五个月 二零一四年 二零一五年 二零一六年 二零一六年银行结余及现金 85,474 104,489 108,037 43,093资产净值 166,247 155,541 104,115 109,581杠杆比率# 不适用流动比率 1.7x 1.6x 1.4x 1.6x经调整股本回报率 (%)^ 25.1 26.9 32.3^ 32.1^经调整资产回报率 (%)^ 9.0 8.4 9.7^ 11.7^
# 附注: 集团于各报告期末并无任何计息负债。
^附注: 若计入上市开支，(1) 二零一六年三月三十一日止年度股本回报率及资产回报率将分别为30.0%及9.0%；及 (2) 二零一六年八月三十一日止五个月股本回报率及资产回报率将分别为12.0%及4.4%。
财务表现简略分析：
2016年收益及纯利虽下跌，但下跌幅度不太大，均在可接受的范围，毛利则逐年递升。
公司无任何计息负债，可免去集资还债的疑虑。
2016年公司的银行结余及现金约一亿八百万左右，但集资只有8760万，感觉作风较稳建，并非借上市集资欺骗散户大量金钱。
公司的股本及资产回报率很不错，资产回报率接近10%，股本回报率更是20%以上。
除数据外，招股书的文字内容亦披露了不少资料：
2015年财政年度以收益计，美高域于香港的资讯科技基建解决方案供应商间排名第一，同时亦是香港11名硬件/软件制造商排名最高的授权经销商之一。
香港政府为集团的最大客户之一。而收入排名首五位的客户中，一家是以香港为基地的国际航空公司、一家是于香港提供赛马、体育及博彩娱乐的专业组织、另一家是于香港经营证券市场及衍生工具市场。不难估计，这三个客户分别是国泰(00293.HK)、香港赛马会以及港交所(00388.HK)。由是可推断美高域于市场具一定的地位。
美高域集资所得，35%将用作用作升级资讯科技管理系统、25%用作融资履约抵押以提高承办大型合约的能力、20%用作招聘及培训雇员、10%用作加强市场推广等。可见集资均用于公司长远发展，用途合理且分布较平均。
根据Ipsos报告，香港的总资讯科技开支由2011年的约551亿港元增加至2015年的约681亿港元，复合年增长率达到约5.4%，预计2016年至2020年，总资讯科技开支将继续增加至约915亿港元，复合年增长率约6.4%。而香港在资讯科技基建解决方案的开支亦将由2016年的约356亿港元增加至2020年的约419亿港元，复合年增长率约为4.2%，行业具一定潜力。
公司主要业务包括资讯科技基建解决方案服务及资讯科技管理服务，依招股章程所示，业务集中，不算复杂。
延伸阅读：
IPO新手实战 《一》：入门
参考资料：
.quamnet.com/newscolumnistcontent.action?request_locale=ZH_TW&authorCode=COL_FAA&articleId=5109964
hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20170224/56349331
.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2017/0224/LTN20170224020_C.pdf