Chin Well（FY 2017， Q2 ）季报分析篇~BY 乡下小子
Chin Well（FY 2017， Q2 ）季报分析篇~BY 乡下小子
这个星期跟一位很有经验的blog友持续交流，让我获益良多，也更珍惜讨论的价值。在此不记名谢谢他无私的分享，也同时分享一点我们讨论的内容，盼望其他blog友也能一起思考。
之前穷家女写了一篇blog：时刻都为将来作准备，道出我希望尽快置业的愿望。及后，这位有置业经验的blog友跟我分享了许多置业需注意的事项。其实最重要的讨论点是首期连杂费的预算。穷家女预计5年就可以存到首期，但因为一开始怕死，心想5年内单纯存钱放银行就算了，蚀通胀虽不甘心也没法。
但在讨论的过程中，穷家女误打误撞分享了王泽基在《反转脑袋投资学》中的PE投资法，记忆中是恒指PE 10-13倍，用7成资金买心仪股票，当恒指PE 跌到10倍以下，就用剩下的3成入市。到恒指PE 18倍左右，卖出7成，PE 20倍时全卖。Blog友听后就建议我用这方法评估一下自己能承受多少风险。
比喻现在恒指PE 9倍，当我有本金50万；如果恒指跌到历史低位PE 6.5倍，我会亏蚀多少？又是否能接受到这亏蚀？算了一下，PE 6.5倍，本金大约只剩36万，即亏蚀14万。在这思考的过程中，我想了几个问题：
1) 恒指跌到历史低位PE 6.5倍的机会有多大？
2) 亏蚀14万，约3成吧，算不算多？自己要花多少时间赚回这14万？
3) 放在银行5年会蚀多少通胀？又会失去多少机会？
然后，我又参考了一些数据：恒指的平均值是14.5倍市盈率，高位在18倍以上，低位在10倍以下。通过历史数字，我又有以下理解：
4) 现在恒指PE 9倍是低位
5) 本金50万，升回恒指的平均值14.5倍，会变成80.5万
6) 以自己的财商，5年的投资时间能获利多少？
7) 恒指PE升回14.5倍机会大吗？
以前只知道王泽基的PE买入法很有参考价值，以此方法操作也可以达到避险作用。但我没有想过这方法也可用作计算自己承受风险的能力。当自己细想以上问题，再分析现在的处境和想要的回报，如何选股、操作等自然而然就会有清晰的方向。
及后我又跟这位blog友了一些对股票的看法，如建行(0939) 。穷家女当然看得比较正面，但blog友却不是这样看，虽然他同样持有0939，且关系长达10年。地方坏帐、假数是这blog友最为关注的，也是大众多年来唱淡内银的原因。讨论的过程中，他指出一点让穷家女有点如梦初醒的感觉。
「身为价值投资者岂能不重视股价？」
blog友点出这点是因为他觉得持有0939这十年间，他就好像一个长不高的孩子，股价没多大的上升。反观港交所，10年前买只是10多元，现在已涨到200多元了。不是说建行不好，而是在这十年里，比建行好的股，表现出色太多。
其实穷家女买股很重息、重现金流，但相对忽略了股价。blog友道出这点，也让我重新检视了一下选股的策略，明白了自己的不足。
有趣的是，相隔几小时后，这blog友告诉我，他觉得自己对0939的评价好像有点武断，结果又重新看了一次建行。他发现原来建行现在的PE很低，也有7厘息。如果建行再跌3成，就有10厘息，到时肯定会吸引大批人买，个个都买就不会再跌。所以建行也是一只防守性不错的股。
适时检视自己的看法，从数据中找出答案，承认错误，又让我学到更多。
无独有偶，这两天莎莎(0178) 由原本2.5左右升到2.69，穷家女本觉得奇怪。后来想起blog友的话，用计算机计了一下，原来股价跌到2.55的莎莎，息率已达9.2厘！不知是否如blog友所言，高息吸引了买家，令股价回弹呢？
但愿有更多blog友能彼此无私的分享，讨论带来的思考真的很有冲击性呢~